湖南省律协举办中国经济与金融热点问题高端讲坛

   “2011年中国经济下行趋势明显，2012年中国投资和房地产政策是否可持续？欧债危机是否会将中国经济推下悬崖？律师业如何把握经济发展的机遇与挑战？”12月29日，省律协邀请国内著名经济学家上海财经大学教授张银杰、大和资本市场香港公司大中华区首席经济学家孙春明博士举办“中国经济与金融热点问题高端讲坛”，分享经济思想盛宴，解读经济热点问题，来自全省的270余名律师参加了讲座。
    上午，张银杰教授对中国宏观经济形势与政策进行了详细解读，从分析衡量经济的主要指标入手，认为自2009年始在应对国际金融危机冲击的过程中，中国经济运行已由增速大幅下滑转向总体回升，但这仅仅是恢复性增长且具有不稳定性。因为一方面造成金融危机的主要因素基本上没消除，全球银行大量“有毒资产”尚未消化，虚拟经济与实体经济之比居高不下。另一方面危机中各国所采取的大量非常规刺激经济救助措施，其负作用正逐渐显现，经济结构进一步扭曲，大量货币信贷投放引发了通货膨胀和资产价格的泡沫。张银杰教授指出2012年中国经济趋势将出现三方面变化：经济增速不可避免地放缓、通胀压力会得到缓解、贸易顺差进一步缩小，但由于世界经济低迷，中国经济受到影响波动加剧，国际热钱套利套汇虎视眈眈，国内固定资产投资增速将继续下降，居民消费增速将难以大幅提高，外贸环境趋紧，地方融资2012年集中还款，地方政府土地财政受到抑制，产能结构调整任务艰巨，就业问题可能会越来越突出，2012年中国经济会比世界经济好，但也面临较大挑战。因此，2012年中国经济政策面临着一个巨大的调控政策两难，预计明年的政策可能还将主攻解决短期问题，决策者在控通胀、调结构、稳增长和保民生之间，实现艰难平衡，2012年货币政策定调中性，不过与2011年相对偏紧的中性货币政策相比，2012年将走向相对宽松的中性货币政策，存款准备金率下调动力趋强。
    下午，孙春明博士用大量得数据和图表分享了其对中国经济未来1年和10年的看法，认为因主动调控中国经济下行的趋势明显，并有加速的趋势，2012年全年增长将降至8.3%。目前中国经济很像2008年9月雷曼破产前的情况，正站在悬崖边上，2012年宏观政策如不适时适度调整，欧债危机有可能成为“骆驼身上的最后一根稻草”，不排除经济硬着陆的风险。宏观政策已出现适度微调，转向已经确认，由于政策的滞后效应，大约到2012年2至3月份经济增长会进一步下滑；但宏观政策力度是否足够需要观察，如国内政策留出一定空间，欧债危机对中国经济的影响应该有限；即便政策放松后，企业层面的资金状况也不会很宽松，因为政策放松仅仅是为了防止经济硬着陆而不是展开又一个“大跃进”。到2012年1季度末之前，投资者还要对来自实体经济层面的更多坏消息做好心理准备，中小企业、地方政府融资平台以及房地产开发商将面临资金与债务困境而违约或破产。关于“中国投资和房地产政策是否可持续”的问题，孙春明博士说“如果房地产和基础设施投资增长乏力，出口前景又不明朗，估计制造业投资增长也很难维持目前的高位，房地产和地方政府融资平台贷款的政策不松也得松。”但政策放松又面临中长期的约束，未来10年，一切顺利的话前5年经济整体看好，但后5年因增长速度过快，中国可能失去世界工厂的地位，失去6000万个工作机会，投资泡沫可能爆破，能否跨越中等收入陷井，挑战非常大，可能跃不过去。对于“律师行业如何把握中国经济发展的机遇与挑战”的问题，孙博士认为，律师业同其他服务业一样是有待发展的行业，中国经济发展伴随着居民生活水平的改善和对中介服务的需求，是律师业发展的机遇，苦练内功提高法律服务水平是应对挑战的不变法则。

上海财经大学教授张银杰

大和资本市场香港公司大中华区首席经济学家孙春明博士